Инвесторы распробовали долги
Приток средств в облигации установил исторический рекорд
Рекордный объем инвестиций привлекли управляющие компании (УК) в розничные паевые инвестиционные фонды (ПИФы). За 11 месяцев чистые поступления в такие фонды составили 907 млрд руб. Участники рынка фиксируют перетоки средств с депозитов, которые теряют привлекательность из-за снижения ключевой ставки Банком России. При этом основным спросом пользуются фонды облигаций, денежного рынка и ПИФы смешанного типа. Управляющие ожидают сохранения в 2026 году интереса инвесторов к консервативным инструментам.
Уходящий 2025 год, согласно предварительной оценке «Денег», станет самым успешным с точки зрения привлечений средств россиян в розничные ПИФы (открытые и биржевые). По данным Investfunds, в период с января по ноябрь частные инвесторы вложили в такие фонды свыше 907 млрд руб. В первых числах декабря высокий спрос на продукты коллективного инвестирования сохранился. Даже без учета декабря очевидно, что 2025 год станет рекордным за 30 лет существования отрасли. Объем привлечений уже более чем на 20% выше предыдущего максимума, установленного в 2024 году (753,5 млрд руб.), и на 75% превысил показатель аналогичного периода минувшего года.
В результате ажиотажа активы розничных фондов за 11 месяцев выросли на 65,4%, до 3,1 трлн руб. Впервые за несколько лет наиболее высокие темпы показали открытые ПИФы, активы которых увеличились почти на 85%, до 1,4 трлн руб. В то же время биржевые ПИФы подросли на 52,5%, до 1,73 трлн руб. В итоге доля ОПИФов за год увеличилась на 4,8 процентного пункта (п. п.), до 44,8%. Это стало возможным в первую очередь за счет более высоких привлечений, которые составили 566 млрд руб., или более 62% от всех инвестиций, с начала года в розничные фонды.
Первые места по привлечению средств клиентов традиционно заняли управляющие компании, входящие или работающие с крупнейшими российскими банками. По данным Investfunds, с начала года УК «Первая» привлекла в розничные ПИФы 409 млрд руб., «Т-Капитал» — 185,2 млрд руб., «Альфа-Капитал» — 138,6 млрд руб., «ВИМ Инвестиции» — 85,8 млрд руб. Доля данных компаний в суммарном привлечении средств на рынок превысила 90%. Разветвленные банковские сети и/или развитые дистанционные каналы продаж повышают эффективность распространения инвестиционных продуктов. «Крупные банковские группы обладают широкой базой клиентов, средства которых можно предложить перенаправить из депозитов в фонды. На фоне общего объема депозитов притоки в фонды не выглядят пока внушительными, но данный тренд имеет все шансы продолжиться и в следующем году»,— анализирует директор по инвестициям УК «Т-Капитал» Евгений Митюков.
Аналитики ЦБ фиксируют активный рост числа пайщиков закрытых фондов. Только в период с января по сентябрь количество физических лиц—владельцев паев выросло на 1,3 млн, до 16,9 млн человек. Быстрее всего растет число пайщиков БПИФов — на 1,2 млн человек, а общее их количество составило 14,8 млн человек. В конце октября на бирже было 38,6 млн уникальных брокерских счетов физических лиц. Вместе с тем растет и число частных пайщиков ОПИФов, но лишь на 105 тыс., до 2,1 млн человек. При этом средний объем вложений таких инвесторов (584 тыс. руб. на конец сентября 2025 года) традиционно существенно превышает средний объем вложений в БПИФы (95 тыс. руб. соответственно). Столь сильные различия в темпах прироста новых пайщиков и среднего счета, как считает регулятор, во многом связаны с максимально простым процессом приобретения паев БПИФов через приложения банков, в том числе для краткосрочного инвестирования временно свободных средств в инструменты денежного рынка с предсказуемой доходностью.
ЦБ задал тон
Высокий интерес к инструментам коллективного инвестирования появился не сразу. В январе прошлого года управляющие даже зафиксировали отток средств на общую сумму в 17 млрд руб. Но в последующие месяцы спрос на ПИФы начал уверенно расти по мере снижения доходности банковских вкладов, вызванного сперва ожиданиями начала цикла понижения ключевой ставки Банка России, а затем самим понижением ставки ЦБ суммарно на 4,5 п. п., до 16,5%. По данным ЦБ, уже по итогам первого квартала средняя максимальная ставка по вкладам крупнейших банков опустилась на 1,4 п. п., до 20,28% годовых. По итогам второго квартала показатель упал уже на 2 п. п., в третьем — на 2,8 п. п., до 15,55%. На этом уровне он держался в осенние месяцы. Относительно пикового значения, установленного по итогам второй декады декабря 2024 года, ставки по вкладам упали на 6,1 п. п.
Быстрее всего снизились ставки по длинным депозитам, подсчитали в маркетплейсе «Финуслуги». По их данным, доходности трехлетних вкладов опустились до 10,19%, на 8,08 п. п., относительно пикового значения, годовых — на 8,04 п. п., до 13,33%, шестимесячных — на 7,75 п. п., до 14,65%. Слабее всего отреагировали трехмесячные и полуторалетние вклады: ставки по ним опустились на 5,46 п. п. и 5,48 п. п., до 15,16% и 11,24% годовых соответственно. «Ускорение притоков в октябре—ноябре связано с тем, что у клиентов заканчиваются сроки крупных депозитов в целом в финансовой системе»,— полагает Евгений Митюков.
Ожидание смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) после заседания ЦБ в декабре 2024 года стало основным драйвером притоков в облигационные фонды в этом году, отмечают участники рынка. Динамика ключевой ставки имеет одно из ключевых значений для рынка, так как в случае ее роста цены облигаций снижаются, и наоборот. Рынок живет ожиданиями, а потому заранее начинает закладывать в котировки возможные изменения политики регулятора. Как отмечает директор по развитию продаж продуктов благосостояния ПСБ Максим Быковец, инвесторов привлекала возможность заработать нетипично высокую для облигационных фондов доходность на уровне 25–30% годовых.
Облигации
В сложившихся на рынке условиях частные инвесторы активно меняли свои инвестиционные предпочтения. Впервые с 2020 года самыми востребованными стали фонды облигаций, чистые инвестиции в которые составили за неполный год почти 440 млрд руб. Это более чем в 17 раз выше объема средств, выведенного за два предыдущих года, и лучший результат за все время наблюдений. В итоге активы таких фондов выросли за 11 месяцев в 2,9 раза, до 780 млрд руб.
Ожидание смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) после заседания ЦБ в декабре 2024 года стало основным драйвером притоков в облигационные фонды в этом году, отмечают участники рынка. Динамика ключевой ставки имеет одно из ключевых значений для рынка, так как в случае ее роста цены облигаций снижаются, и наоборот. Рынок живет ожиданиями, а потому заранее начинает закладывать в котировки возможные изменения политики регулятора. Как отмечает директор по развитию продаж продуктов благосостояния ПСБ Максим Быковец, инвесторов привлекала возможность заработать нетипично высокую для облигационных фондов доходность на уровне 25–30% годовых.
Источник: https://www.kommersant.ru/doc/8269493
