ПСБ – Золотой рынок - PSGM

За прошедший месяц фьючерс на золото торговался в диапазоне 3280-3480 долларов за унцию, при этом цена закрытия июня незначительно снизилась на 0.25% по отношению к цене закрытия мая, а с начала 2025 года золото прибавляет около 26%.

Согласно данным WGC (World Gold Council) в июне 2025 средства инвесторов вновь устремились в биржевые фонды-держатели физического золота - впервые с 2020 года был зафиксирован рекордный приток в фонды, ориентированные на золото, за первое полугодие 2025 года в размере около 38 млрд долларов США. При этом величина активов под управлением, ориентированных на золото, в стоимости достигла локального максимума за 34 месяца - 383 млрд долларов США. 

Значимую поддержку золоту продолжают оказывать покупки центральных банков на фоне геополитической нестабильности и экономической политики крупных экономик. Согласно данным WGC, центральные банки ускорили покупку золота за последние 3 года до 1 тыс. тонн в год в среднем, тогда как в предыдущее десятилетие средние покупки в год исчислялись в размере 400-500 тонн. Экономическая политика США (например, в части принятия так называемого Большого Закона, предусматривающего значительные бюджетные траты, усилила скептицизм глобальных инвесторов в отношении доллара США, что также было отражено в исследовании WGC - по опросам 73% респондентов видят значительное или умеренное снижение долларовых авуаров на горизонте 5 лет и их замещение другими активами, в числе первых из которых называют золото. При этом по итогам 2024 года золото уже занимает второе место в резервах мировых центробанков после доллара США.

Мы продолжаем считать, что золото как защитный актив в периоды волатильности будет сохранять актуальность для широкого круга инвесторов в среднесрочной перспективе.