ПСБ – Золотой рынок - PSGM

За прошедший месяц фьючерс на золото продемонстрировал восходящую динамику – цена закрытия октября более чем на 3% превзошла цену закрытия сентября. С начала года фьючерс на золото в долларовом выражении прибавляет более 50%.

Согласно данным WGC октябрь 2025 снова преодолел рекорд предыдущих месяцев, в котором был зафиксирован приток средств инвесторов в биржевые фонды-держатели физического золота – в долларовом выражении размер притока средств составил 8,7 млрд долларов США. В географическом разрезе приток пришелся в этот раз на американских и азиатских инвесторов, в то время как из европейских фондов был зарегистрирован отток. При этом величина активов под управлением, ориентированных на золото, в стоимостном выражении превысила предыдущий локальный максимум и достигла отметки 503 млрд долларов США (прирост на 6% в стоимостном выражении месяц-к-месяцу). Кроме того, торговые обороты в среднем составили рекордные 561 млрд долларов США в день.

По информации WGC, покупки центральных банков продолжают оставаться важной поддержкой глобальному спросу на золото. По итогам III квартала 2025 темпы покупок составили 220 тонн в резервы центральных банков, или +28% по отношению ко II кварталу 2025 года. Причины повышенного спроса остаются в силе – геополитическая нестабильность, экономическая политика крупных экономик, слабость доллара, ожидания участниками рынка смягчения денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы, а также волатильность рынков акций и облигаций. При этом, как отмечают многие крупные мировые институциональные инвесторы, привлекательность золота обусловлена такими факторами, как относительно высокая ликвидность, низкая корреляция с другими классами активов, а также сохранение стоимости в периоды внешней нестабильности.

Мы продолжаем считать, что золото в периоды волатильности будет сохранять актуальность для широкого круга инвесторов в среднесрочной перспективе.