ПСБ – Золотой рынок - PSGM

За март 2026 года котировки фьючерса на золото скорректировались – цена закрытия марта закрылась примерно на 10.80% ниже цены закрытия февраля 2026 года. Тем не менее с начала 2026 года фьючерс на золото в долларовом выражении прибавляет более 10%.

Согласно данным Всемирного совета по золоту, в марте 2026 года мировые биржевые фонды, ориентированные на инвестиции в золото, продали в нетто-выражении около 85 тонн золота, что стало первым месяцем нетто-продажи после длительного периода покупок. Оттоки были зафиксированы равномерно по всему миру, кроме азиатских инвесторов. Одной из главных причин разворота потоков инвестиций в золото можно назвать события на Ближнем Востоке и резкое повышение котировок нефти, которые вызвали всеобщее снижение аппетита к риску, выраженным, с одной стороны, с ростом индекса доллара относительно мировых резервных валют, а, с другой стороны, - снижением мировых фондовых индексов (фондовый индекс S&P 500 потерял за март 2026 года более 5% относительно закрытия февраля) и последующее за этим фиксация в прибыльных активах, в частности, в золоте. Кроме того, распродажа физического золота из резервов, вероятно, также связана с ситуацией на нефтегазовом рынке - некоторые страны, зависимые от импорта углеводородов, вынуждены распродавать ликвидные и прибыльные активы из резервов центральных банков для стабилизации импорта и внутренних финансовых рынков.

Однако долгосрочный восходящий тренд на золото, вероятно, остается в силе - прирост доли золота в резервах мировых центральных банков остается наиболее высоким.

Управляющие УК ПСБ продолжают считать, что золото как защитный актив в периоды волатильности может сохранять актуальность для широкого круга инвесторов в среднесрочной перспективе.