Доверительное управление активами: преимущества и риски

Самостоятельная работа на рынке требует времени: отчётность эмитентов, движение ключевой ставки, состав портфеля, налоги, сроки погашения выпусков. Далеко не каждый владелец капитала готов тратить на это часы каждую неделю.

Для такой ситуации российское право предусматривает отдельный механизм — передачу имущества профессиональному управляющему по договору. Собственность остаётся за клиентом, решения по сделкам принимает лицензированная компания.

Что такое доверительное управление активами

Доверительное управление — это услуга, при которой клиент передаёт активы управляющей компании, а она распоряжается ими в интересах клиента по согласованным условиям. Право собственности при этом остаётся у владельца имущества.

Отношения регулирует глава 53 Гражданского кодекса РФ, а работу на рынке ценных бумаг — Федеральный закон № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг». Заниматься управлением чужими активами вправе компания с лицензией Банка России.

В управление передают деньги и ценные бумаги, а по нормам Гражданского кодекса — также предприятия, объекты недвижимости и имущественные комплексы. Профессиональные участники рынка работают преимущественно с деньгами и ценными бумагами.

Как работает доверительное управление

Клиент и компания подписывают договор доверительного управления. В нём фиксируют состав переданного имущества, инвестиционный профиль клиента, допустимый уровень риска, срок, порядок вывода средств и размер вознаграждения управляющего.

Компания открывает отдельный счёт, куда поступают активы клиента. Дальше управляющий совершает сделки в рамках согласованной стратегии: покупает и продаёт ценные бумаги, меняет доли инструментов, реагирует на движение рынка. Средства разных клиентов при индивидуальном формате не смешиваются.

Результат зависит от поведения рынка и решений управляющего. Компания получает вознаграждение за работу, при этом обещать конкретный результат по договору она не вправе.

ВАЖНО! Управляющая компания без лицензии инвестиционного советника рекомендаций по выбору конкретных инструментов не даёт. Клиент принимает решение о передаче в доверительное управление самостоятельно, опираясь на условия договора и собственное понимание рисков.

Преимущества доверительного управления

Формат даёт владельцу капитала несколько практических возможностей:

Отдельные стратегии доверительного управления предусматривают ожидаемую доходность с привязкой к ключевой ставке — такое условие фиксируют прямо в договоре.

Возможные риски доверительного управления

Рыночный риск остаётся главным: стоимость активов снижается вместе с рынком или из-за проблем конкретного эмитента. Кредитный риск проявляется при дефолте эмитента облигаций. Риск ликвидности мешает быстро продать бумагу по приемлемой цене.

Отдельно стоит риск управления — результат зависит от решений команды, и рынок эти решения не всегда подтверждает.

ВНИМАНИЕ! Доходность по договору доверительного управления никто не гарантирует. Переданные активы государством не застрахованы, а результаты прошлых периодов не определяют будущих. Дефолт эмитента способен разрушить любые ожидания от финансовых инструментов.

Вознаграждение управляющего компания удерживает независимо от результата, если договором не установлено иное. Этот расход уменьшает итоговый результат клиента.

Срок инвестирования и ожидания клиента

Доверительное управление рассчитано на длительный период. За два-три месяца портфель проходит слишком короткий отрезок рынка, и результат за такой срок может оказаться любым, включая отрицательный.

Рынок движется циклами: за периодами роста следуют спады, и портфель проходит их вместе с рынком. Длительный срок даёт стратегии время отработать, при этом положительный результат никто не обещает.

Ожидание быстрого дохода расходится с устройством услуги. Понимание этого до подписания договора избавляет от разочарования позже.

Индивидуальное доверительное управление (ИДУ) от УК ПСБ

Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания ПРОМСВЯЗЬ» управляет активами частных клиентов в рамках индивидуальных стратегий. Клиент заключает договор с управляющей компанией, и она ведёт его активы на отдельном счёте, без объединения со средствами других клиентов. Параметры подбирают под срок вложений и допустимый уровень риска.

С условиями услуги можно ознакомиться на странице https://www.upravlyaem.ru/idu/.

Помимо индивидуального формата, УК ПСБ управляет линейкой биржевых и открытых паевых фондов, в том числе фондами, которые инвестируют в инструменты денежного рынка, рублёвые облигации, российские акции.

Что важно учитывать перед выбором доверительного управления

До подписания договора полезно проверить несколько вещей. Лицензию компании — сведения о профессиональных участниках рынка ценных бумаг публикует Банк России. Условия договора — состав допустимых инструментов, порядок вывода средств, сроки, размер и порядок расчёта вознаграждения.

Инвестиционный профиль компания определяет до начала работы: она уточняет срок вложений, допустимую просадку и цели клиента. От этих ответов зависит стратегия, поэтому отвечать формально смысла нет.

Отдельного внимания заслуживает порядок досрочного расторжения: сроки вывода средств и возможные удержания прописывают в тексте договора.

Итоги

Доверительное управление подходит владельцам капитала, готовым к длительному сроку вложений и колебаниям стоимости портфеля. Профессиональная команда, диверсификация и регулярная отчётность идут в комплекте с рыночным риском и отсутствием каких-либо обещаний по результату.

Условия каждой стратегии прописывают в договоре, и внимательное чтение этого документа снимает большинство вопросов ещё до передачи активов.