EBITDA: что это такое простыми словами, как рассчитать и использовать

EBITDA: что это такое и как рассчитать

EBITDA – популярный финансовый показатель, который помогает оценивать эффективность бизнеса и некоторые другие его показатели. Например, с его помощью можно оценить реальное финансовое положение организации, эффективность ее работы, инвестиционную привлекательность, а также кредитоспособность.

Определение EBITDA

EBITDA простыми словами – это «грязная прибыль». EBITDA – это аббревиатура от «earnings before interest, taxes, depreciation and amortization». На русском данный показатель звучит как «ебитда». Это сумма средств, полученная компанией до вычета налогов, процентов по кредитам, а также амортизации (расходов на обновление имеющихся активов).

С помощью EBITDA можно сопоставлять эффективность бизнес-процессов компаний, а также генерировать непосредственную прибыль. Этот показатель дает возможность понять, способен ли бизнес заниматься обслуживанием своих долгов.

Показатель EBITDA чаще всего проверяется финансовыми компаниями (банками) и инвесторами. Они запрашивают его значение у компании или занимаются расчетами самостоятельно, опираясь на данные финотчетности. EBITDA дает понять, стоит ли вкладывать в организацию свои средства/выдавать ли займ.

Собственникам бизнеса EBITDA тоже пригодится. По нему осуществляется общая оценка финансового положения (состояния) бизнеса – например, сможет ли бизнес приобрести недвижимость, оборудование и так далее.

История возникновения показателя

EBITDA – аналитический показатель, который используется с начала 1980-х годов. Тогда банкиры стали выдавать множество кредитов на покупку/развитие бизнеса. Для определения шансов должника на получение прибыли и возмещения долгов по кредитам был введен соответствующий «критерий». Раньше EBITDA использовался в сочетании с чистой прибылью – для определения суммы, которую заемщик будет способен выплачивать в виде процентов.

Формула расчета EBITDA

Единая формула расчета показателя EBITDA отсутствует. Существуют разные варианты его подсчета – в зависимости от того, для какой цели будет использоваться «грязная прибыль».

Первый вариант позволяет получить примерные значения рассматриваемого показателя. Он наиболее простой в плане расчета. Второй и третий методы – более точные.

Классическая формула

Соответствующая формула EBITDA простая – в этом заключается ее основное преимущество. Она предусматривает мало слагаемых, поэтому вероятность возникновения ошибки сводится к минимуму. Классический подсчет EBITDA прозрачен для руководителей компаний и для инвесторов.

Недостаток – приблизительные значения EBITDA. Это связано с тем, что большая часть дохода компании включает в себя операционных доход.

Расчет по МСФО и РСБУ

Этот вариант расчета EBITDA позволяет добиться большей точности ввиду учета большего количества факторов. Недостаток заключается в том, что некоторые значения необходимо рассчитывать самостоятельно – они отсутствуют в отчетах о финансовой деятельности и в балансе.

Схема удобна тем, что она исключает необходимость дополнительных расчетов (как в случае с МСФО) – все сведения хранятся в стандартном бухгалтерском отчете и балансе. Цифры, полученные вследствие подсчетов, можно называть объективными. Недостаток в том, что метод не дает возможность отследить EBITDA в динамике из-за большого количества переменных.

Отличия между EBITDA и EBIT

Существует еще один показатель расчета эффективности бизнеса – EBIT. Он является промежуточным и не учитывает амортизацию нематериальных активов. EBIT отсутствует в бухгалтерских отчетах, поэтому он полностью рассчитывается самостоятельно. Существуют две формулы для подсчета EBIT.

Вторая: EBITDA – амортизация нематериальных активов.

EBIT рассчитывается тогда, когда необходимо сформировать финансовую бизнес-модель на 5-10 лет. Этот коэффициент применяется при финансовом анализе. Преимущественно тогда, когда отсутствует возможность вычислить имеющуюся операционную прибыль.

Применение EBITDA в бизнес-анализе

EBITDA важен для многих участников финансового рынка, им пользуются финансовые компании и инвесторы, но, помимо них, показателем оценки эффективности бизнеса пользуются и управляющие компании (УК).

С помощью этого показателя УК оценивают операционную эффективность бизнеса и принимают управленческие решения. К примеру, оценка кредитоспособности компании и инвестиционной привлекательности могут быть решающими для принятия решения о включении ценных бумаг компании в состав ПИФов.

УК ПСБ работает на финансовом рынке уже более 20 лет и всегда тщательно подбирает инструменты, входящие в состав паевых инвестиционных фондов. Для любого инвестора всегда найдется инвестиционное решение в соответствии с его инвестиционной стратегией.

EBITDA используется для определения работы компании. Чаще всего этот показатель помогает среднему и крупному бизнесу. Малые предприятия, как правило, почти не пользуют EBITDA.

Существуют два крупных направления оценки организаций до вычета расходов и процентов по кредитам: рентабельность и сравнение с конкурентами (EBITDA).

Оценка рентабельности компании

EBITDA показывает, достаточно ли у организации остается денег для того, чтобы выплатить проценты по кредитам, а также для погашения основной задолженности. Банки чаще всего рассчитывают специальный коэффициент по формуле: сумма долга/ EBITDA. Он демонстрирует, насколько быстро бизнес справится с погашением задолженности перед кредиторами, если будет тратить всю EBITDA только на соответствующую цель. Чем меньше коэффициент, тем лучше. Если значение от 0 до 3, бизнес имеет небольшую (низкую) долговую нагрузку, более 3 – высокую.

Предположим, что долговая нагрузка организации составляет 25 млн рублей, а EBITDA – 15 млн. Коэффициент долговой нагрузки составляет 1,7. Это значит, что на данный момент с кредитоспособностью у предприятия все хорошо. Если EBITDA уменьшится до 7 млн, коэффициент возрастет до 3,6. Следовательно, высока вероятность отказа в кредитовании.

Последняя ситуация – самая тяжелая. Минусовая EBITDA требует незамедлительного пересмотра всех бизнес-процессов.

Сравнение компаний внутри отрасли

Внутри отрасли «грязная прибыль» (EBITDA) позволяет инвесторам оценить потенциал организации. Инвесторы с помощью этого показателя выбирают наиболее эффективную в плане работы организацию – ту, в которую можно вложить капитал и получить значительную прибыль.

EBITDA дает возможность сравнить прибыли компаний-конкурентов в одной и той же области при работе в разных условиях. Например, с равными затратами на непосредственное производство, с разными налоговыми режимами и отличными капитальными структурами.

Допустим, мы сопоставляем две компании. У одной чистая прибыль составляет 100 миллионов рублей, EBITDA – 168 миллионов. У другой чистая прибыль – 130 миллионов рублей, а EBITDA – 151 миллион.

Если сравнивать данные организации по показателям прибыли, кажется, что вторая более эффективна. Но на самом деле первая заработала больше – EBITDA у нее выше, а это ни что иное, как доходы до того, как уплачены проценты по кредитам, основные долги. Значит, несмотря на то, что чистая прибыль у второй организации выше, она работает менее эффективно, чем первая. На это указывает разница в их EBITDA.

Преимущества и недостатки использования EBITDA

Для любого предприятия EBITDA – значимый показатель, но в России он пока что не принят в качестве стандарта бухгалтерской отчетности. Это связано с тем, что для расчета этого параметра требуется множество переменных.

EBITDA часто критикуется и инвесторами, и самими бизнесменами. Окончательное решение о финансовом состоянии и платежеспособности предприятия, как правило, принимается на основе сразу нескольких показателей, а не только по EBITDA.

EBITDA имеет как преимущества, так и недостатки. Зная о них, можно понять, в каких случаях использовать соответствующий показатель, а в каких – нет.

Преимущества

1. Информативный рыночный показатель для инвесторов.
2. Дает возможность сравнивать компании, которые работают в одной отрасли, но имеют разные способы финансирования и системы налогообложения.
3. Возможность использования для сравнений организаций, работающих в разных странах. Конечно, при условии, что бизнес задействован в одной и той же области, а масштаб организаций сопоставим друг с другом.
4. EBITDA позволяет вычислять другие показатели оценки перспективности фирмы. Например, EBIT.
5. Чистая прибыль в сравнении с EBITDA менее точный оценочный показатель.
6. Позволяет производить вычисления дивидендов.
7. Дает возможность понять степень закредитованности фирмы и ее реальные возможности в плане погашения долгов. Правда, в этом случае EBITDA используется с другими финансовыми показателями.

Оценивать эффективность компании, если учитывать только прибыль до вычета (доходы без вычета налогов, а также амортизации + до того, как уплачены проценты по кредитам и погашен основной долг) – не лучшее решение. EBITDA имеет некоторые «минусы».

Недостатки

1. Организации могут манипулировать показателем, чтобы показать себя в лучшем свете. Для этого расчеты производятся по более выгодным/удобным формулам.
2. EBITDA не дает увидеть количество процентов по займам и иные долговые обязательства фирмы.
3. Этот параметр не предполагает долгосрочного планирования. У EBITDA отсутствуют параметры, подходящие для соответствующих целей.
4. Невозможность сравнения EBITDA двух фирм из разных отраслей. Запрет связан с поддержкой в формулах расчета амортизации. В зависимости от области, в которой трудится компания, она может меняться, причем значительно.
5. EBITDA также не позволяет увидеть стоимость активов и оборотный капитал. Для этого используются иные аналитические показатели фирмы.

Альтернативные показатели для оценки бизнеса

EBITDA – не единственный показатель оценки фирм. Он имеет множество альтернатив. Наиболее эффективными и распространенными выступают EBIT и OIBDA.

EBIT

EBIT – почти то же самое, что и EBITDA, но без учета амортизации. В зарубежных источниках указывается как операционная прибыль. Это – своеобразный финансовый результат по основной деятельности компании.

Цель у такого параметра точно такая же, как и у EBITDA – обеспечить большую сравнимость финансовых результатов компаний с разной степенью закредитованности, а также с отличающимися налоговыми ставками и льготами. Позволяет учитывать влияние структуры активов из расчетов.

OIBDA

OIBDA, в отличие от EBITDA, учитывает только операционную деятельность до вычета амортизации. Данный показатель оценки компании не учитывает, в отличие от EBITDA, разовые операции – те, что сегодня есть, а завтра могут не повториться. К ним можно отнести доход от сдачи помещений в аренду на несколько месяцев, штрафы по хозяйственным договорам, а также продажу ненужных материалов/основных средств.

EBITDA – хоть и неоднозначный, но значимый показатель оценки бизнеса. Он может пригодиться как собственникам организаций, так и банкам/инвесторам. Зная его, можно оценить реальное финансовое положение фирмы, а также рассчитать некоторые другие критерии для выводов о результате деятельности предприятия.